第500章：山雨欲来
一九八七年六月，香江中环，建国金融中心顶层会议室。
十米长的红木会议桌两侧，建国集团金融板块的核心高管们屏息凝神。投影幕布上，是过去三年全球主要股指的走势图——道琼斯、日经225、伦敦富时，无一例外都是几乎垂直的上升曲线。
“从八四年到现在，道琼斯涨了1.5倍，日经涨了2.2倍，我们恒指涨了2.8倍。”集团首席投资官、哈佛商学院毕业的徐文栋用激光笔圈出几个点位，“市盈率普遍超过25倍，日本股市甚至到了60倍。而同期全球经济增长率只有3%左右——这是一个巨大的背离。”
会议室里响起轻微的议论声。在座的多数是三十岁出头的少壮派，毕业于欧美名校，经历过黄金八十年代的市场狂欢。他们很难想象这样的盛宴会突然结束。
“徐总的意思是……”有基金经理试探地问，“市场会有调整？”
“不是调整。”会议桌尽头，李建国放下手中的钢笔，声音平静，“是股灾。一场全球性的、摧毁性的股灾。”
死一般的寂静。连空调出风口的声音都显得刺耳。
“李董，这个判断的依据是？”一位从摩根士丹利挖来的副总裁谨慎发问，“目前所有基本面指标都显示健康：低通胀、企业盈利增长、利率温和……”
“依据是人性。”李建国站起身，走到幕布前，“当所有人都觉得股市只会涨不会跌的时候，当菜市场大妈都在讨论股票代码的时候，当融资杠杆加到历史最高的时候——市场离崩盘就只剩下一个触发点。”
他接过激光笔，在道琼斯指数图上画了一条陡峭的趋势线：“你们看，从八五年开始，这几乎是一条45度角的直线。自然界没有直线，金融市场更没有。这么陡峭的斜率，意味着里面充满了投机资金和程序化交易——而这两样东西，会在下跌时形成踩踏。”
“您估计跌幅会有多大？”徐文栋问出了所有人最关心的问题。
李建国沉默了三秒钟。他当然知道答案——历史上，1987年10月19日，道琼斯单日暴跌22.6%，全球市场蒸发上万亿美元市值。但他不能说这么精确。
“如果从顶点算起，美股可能会跌30%以上，港股……可能超过40%。”他顿了顿，“时间点，最可能在十月。”
会议室里一片倒吸凉气的声音。40%的跌幅意味着港股要从现在的3800点跌回2200点——那是三年前的位置，无数人会倾家荡产。
“我们该怎么做？”徐文栋的声音已经有些干涩。
李建国走回座位，目光扫过在座的每一张脸：“从今天起，金融板块执行‘台风计划’。分三步走：第一步，三个月内，将我们所有股票持仓从目前的75%降到20%以下；第二步，建立美股和港股的股指期货空头头寸，杠杆控制在三倍以内；第三步，预留占总资产30%的现金，准备在底部抄底。”
一位基金经理忍不住开口：“李董，如果判断错误，市场继续上涨，我们会损失巨大的机会成本，股东那边……”
“所有责任我来承担。”李建国打断他，“但你们要记住，这不是赌博，而是风险对冲。即便市场不跌，我们的实业板块也能创造足够的利润。可如果股灾真的来了——我们现在每降仓10%，未来就能多救一个合作企业，多收购一项核心资产。”
他调出一张新图表，上面是建国集团参股、控股的十七家香江中小企业名单：“这些公司，很多把身家都押在股市里。如果我们提前预警并帮助他们降仓，就能保住香江制造业的火种。这是比赚钱更重要的事。”
会议在凝重的气氛中结束。高管们陆续离开时，李建国叫住了徐文栋。
“文栋，你信我吗？”
徐文栋推了推金丝眼镜，苦笑：“李董，我跟您七年了。您从来没在大势判断上错过——从八二年中英谈判抄底地产，到八五年预判日元升值，再到去年提前撤离石油期货……我只是不明白，您这种近乎预知的能力从哪来。”
李建国望向窗外，中环的摩天楼群在夏日阳光下熠熠生辉：“如果我说，我见过更疯狂的时代，你信吗？”
他没等回答，转身拍了拍徐文栋的肩膀：“执行吧。另外，以我个人名义，向北京发一份加密报告——预警全球金融风险，建议国家收紧外汇流出，暂缓大型海外融资项目。”
二、北京的疑问
三天后，报告摆在陈主任的办公桌上。
“美股要跌30%？全球股灾？”陈主任摘下老花镜，揉了揉眉心，“建国同志这个判断……太惊人了。”
对面的经济专家、社科院金融所副所长沉吟道：“从技术分析看，确实存在泡沫。但美国经济基本面尚好，美联储也在温和加息，立即爆发股灾的概率……我们认为不超过30%。”
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