前面聊过北汽蓝谷2026年翻倍行情的两个条件：
一、资金大幅流入对板块形成炒作，例如炒作智能汽车板块。
二、北汽蓝谷的基本面，营收在3-5年内，形成5-10倍的增长，对应2026年，北汽蓝谷的营收应该最少做到5倍的成长，大概是2024年的145亿元 * 5 = 725亿元。
我们聊几个关键的问题：
第一个问题：谁来实现这个营收？
1、销售订单是谁负责？
这个很好理解，销售靠华为的鸿蒙智行，虽然北汽蓝谷也已经开始搭建享界销售专网，但余总为了保证享界的成功，享界和智界的整体营销运作还是控制在华为鸿蒙智行手上，反而问界基本由问界团队直接管理。
所以享界的营销还是余总和北汽集团张总一起坐镇代言，享界总监彭磊直接负责产品的定义、销售和客户服务。
也就是说，销售和客服是华为主导，北汽蓝谷配合执行。
现在这个模式也是享界S9T能成功的关键（华为负责卖还是放心一点）
2、产品制造是谁负责？
产品定义目前是华为，享界看上去跟问界和智界更像亲戚，和极狐确实样子上最多算个“远房亲戚”。
但产品制造一定是北汽蓝谷。
从最新的信息来看，北汽蓝谷这方面做得还不错，能把交车周期压缩到30天以内。
这说明享界S9T在11月20日前的3万台订单，今年可以实现交付，那享界的月产能要突破1.5-2万台，这和集团董事长张建勇在9月16日享界S9T上市的时候提出要把享界产能从12万辆提升到24万辆的说法是一致的。
10月份北汽蓝谷的产量就已经达到2.93万辆，这个数据包括享界密云基地和极狐镇江基地的产量，不包括极狐株洲基地产量。
现在虽然不太确定享界密云10月的产量能达到多少，但突破1万辆的概率很大。
而极狐镇江的产能设计是15万辆/年，满产的月产量是1.25万辆，所以就算产能冲到极限估计也是一个月2万辆。
所以，11月北汽蓝谷的月产量不一定会增加，因为两个基地的产能都是接近满产的状态。
但销量可能会有一定的惊喜。
这些情况说明北汽蓝谷的产量是有能力在短期跟上华为鸿蒙智行享界团队的销售订单的。
那第一个问题基本明确，就是华为负责销售，北汽负责制造，我们就可以分别通过订单和产量来逐月和逐个季度验证北汽蓝谷明年营收能否达到725亿元。
第一个问题有几个关键的观察点：
1、华为销售享界S9T和享界新S9能否形成持续的销量，这种销售的持续力很重要，大多数车型在前期销量成绩都不错，但3个月后销量就会断崖式下跌，旧款的享界S9纯电和增程版都是这种情况。
所以享界S9T和享界新S9明年一季度的销售情况要重点盯住，如果出现断崖式下跌，那明年725亿元的营收就比较难完成，看华为鸿蒙智行怎么解决这个问题。
如果出这种情况，可能会一季度就再推享界S9L来增加享界轿车系列的销量。
也有可能在上半年推享界S9的大改款，这些只是猜测，相信如果华为搞不定，也只能用时间来完成对BBA轿车份额的替代，最终大概率还是享界完成这个任务，如果让问界上，其实就是华为认输，因为实际上从产品定义、营销到客服都是华为在主导，搞不成，华为就是主要责任。
不然张总每次发布会都把余总夸到天上，“坏的狠”。
2、享界硬派越野SUV能不能尽快上市，例如在一季度上市。
这个不用展开聊，但很好理解，享界硬派越野SUV和享界轿车系列如果上半年能把享界的月销量稳定在2万台以上，那全年725亿元的营收目标可以说板上钉钉。
第二个问题：资金方面是不是充足？
这个问题好像昨天就解决了，证监会批复了北汽蓝谷60亿元的定增方案。
我们估算过，北汽蓝谷4季度营收能收回来130-150亿元，加上这60亿元，就是接近200亿元的资金增量，供应商最少有60天的免息账期，北汽蓝谷估计好久没过过这么富裕的日子。
资金应该是没有问题的。
资金主要是两个方面的投入，1、建新厂；2、产品开发。
大家可以查一下，北汽蓝谷密云工厂的建设是16亿元，北汽蓝谷新建工厂他们自己是有现成的场地，以前亏的400多亿元也是沉淀了点基础，所以，赛力斯建一个新的全自动超级工厂需要50亿元，北汽蓝谷可能会少很多，所以新增建厂是不需要动用那60亿定增资金的，北汽蓝谷的资金也够。
60亿的定增资金有对应的投资项目：
也就是说北汽蓝谷年初就规划了74亿的车型开发项目，募集资金是补充这些开发项目资金的。
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