现在的问题是：在哪里上市和用哪些资产上市。
A股、港股、还是美股？
大文娱要不要剥离？
剪映怎么剥离？
这里面的要考虑的点太多了。
会议从上午十点，一直开到下午四点，中间在公司茶水间简单用工作餐。
最后的商议结果如下：
上市地点：在A股、港股、美股三个地点中，选择选择明珠交易所，港股上市。
第一个排除A股：
业务跨度大，会按多元化控股平台大幅折价；跨境合规与审计协调成本极高，耽误 AI 与全球化烧钱节奏。
第二个排除美股：
地缘政治风险不可逆，跨境审查、制裁风险 极高。
港股允许母公司保留境外上市公司股权，支持子公司独立运营不上市，无美股的地缘监管风险。
方便对接全球资本，能承接未来可能的万亿估值。
能避免 A 股对多元化集团的估值折价和美股中概股的不确定性。
且上市效率与资本运作灵活，审核快，后续可分拆其他子公司上市。
上市主体：
先将思雨控股一分为四：大文娱、剪映、瑞星，和其他。
“其他”这部分业务包括：
消费品事业群，海外事业群，和创新事业群，剥离剪映之后的所有业务。
MCN、智能制造、天玑超算、网红孵化、电商、直播带货、自营品牌、消费品投资、海外EGG等业务，都在里面。
剥离大文娱和剪映、瑞星之后的思雨控股，将以红筹架构，赴明珠交易所主板整体上市；
红筹架构，就是让一家境外注册的母公司，控股公司所有核心业务，用这家境外公司去明珠上市。
既保留国内业务控制权，又能全球募资、灵活分拆，方便剥离体外资产。
是大型多元化、科技、跨境集团最主流的上市方式。
大文娱事业群：
事业群内的业务，盈利能力强，关联性强，文娱属性明显，完全用不着上市。
将其重组为独立的非上市全资子集团，完全从思雨控股剥离。
其独立核算、自主运营，业务与财务完全与上市主体隔离，不装入 集团上市体系。
其估值、资产、利润也均不纳入 集团上市估值，仅通过分红、股息等方式实现利润回流，作为体外现金奶牛为集团提供支撑。
两家已上市的企业，剪映和瑞星，处理方式一模一样： 和大文娱一样，完全从集团内剥离。
保持独立上市地位，与集团仅为投资与被投资关系。
互不并表，股价完全独立，其市值与股价均不体现到集团上市后的股价与估值中。
仅通过离岸公司享有其投资收益分红权。
——简单一句话理解：
将剪映、瑞星和大文娱完全剥离出去，以后都独立运营。
剩下的所有业务，全部打包到港股上市。
等集团上市后，集团上市主体、美股剪映、美股瑞星、大文娱独立非上市子集团，四者为完全独立的资本主体。
互不包含、互不体现对方的股价与估值。
关于原始股的处理：
核心原则是 100% 保全原始股股东权益，不稀释、不流失、不强制退出。
原始股将直接按股比不变、同权同价的原则，转换为 A 集团港股上市公司的股份。
原始股股东，可按自身持股比例，享有集团持有的剪映、瑞星投资收益分红权；
以及大文娱独立子集团的分红权与资产增值权。
通俗理解：
相当于持有集团上市股份的同时，额外享有“剪映”、“瑞星”、“大文娱”三份权益，共有四份受益。
还有个重要业务：八王茶姬。
它正在筹划港股上市，消费品事业群持有其31%股份；
它属于集团的财务战略投资，无需装入、无需注入、无需合并报表，维持现状即可。
集团作为战略投资方，长期持有 31% 股权。
它上市后，保持独立上市主体地位，市值波动计入上市公司投资收益。
思雨控股还投资过几十家消费品公司，股份不等，它们和八王茶姬一样，都是一个操作路数。
领投过两轮、投资近十亿的极兔物流，亦是如此。
——总体方案大概就这些，就此定下。
由CFO徐然负责持续推进，鲁明银把控。
方案落地绝非易事，是相当复杂、繁琐的系统性资本运作工程。
每一步都需精准把控、合规落地。
第一步，需全力推进大文娱事业群的剥离工作，对旗下所有资产、负债、业务进行全面清查盘点。
涵盖西红柿网络科技、思雨影视、红果剧场等所有文娱子公司，以及和赵奔衫、小鹏的合资子公司，等等。
将所有文娱类业务、整体划转至新设立的独立法人主体。
完成一系列工商变更手续。
第二步，财务层面的梳理工作，是整个上市推进过程中最繁琐、最耗时的环节，
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