90年初的英国处于一个特定的社会背景中。这一时期，英国正面临经济上的挑战，这些挑战部分源于撒切尔夫人溦府在1979年上任后采取的“新自由主义政策。
这些政策包括大规模私有化、减少政府对经济的干预，以及金融监管的放宽。这些措施导致大量投资涌入金融和服务业，对工业化的影响明显，加速了英国产业空心化的进程，同时对产业研发投入产生了压抑作用，导致经济增长的质量偏低。
撒切尔夫人的政策在宏观经济上取得了显着的“成功”，并且在意识形态领域中战胜了社会主义阵营，包括苏联満投欧国家，这使得她在英国乃至全球范围内具有巨大的威信。
然而，撒切尔主义的政治影响更为深远，它塑造了一系列理念，如“去社会主义、“去公有经济等，并成为英国乃至全球的楷模。
这种意识形态的影响力在英国政坛上形成了微妙的政治格局，尽管大家都知道撒切尔主义需要进行调整，但在政治语言上却不敢公开反对。
1990年11月，撒切尔夫人宣布辞去首相満捅Ｊ氐车晨职务，结束了她长达11年半的首相生涯。
这一事件标志着撒切尔主义在英国政治舞台上的结束，同时也预示着英国政坛将进入一个新的政！治周期，其中保守党和工党溋酱蟮撑芍间的政治格局将发生变化。
随着约翰梅杰的上台，英国经济陷入了低迷。
从80年代中后期，英国经济强劲，低通胀，撒切尔夫人认为经济健康。当时的财政大臣罗森认为控制通胀的最好方式是让英镑汇率盯住德国马克，这样可以将德国抵御通胀的货币政策间接引入英国。
由于当时英国经济良好，为遏制英镑兑德国马克上涨，英国央行选择了降息。这引发了一场灾难。降息后，大量按揭贷款涌现，房价暴涨，通胀上升，CPI从1986年的2%上升至1990年10%。
英国央行并不独立于英国政府，英国政府可以影响货币政策。一直以来，英国首相撒切尔夫人都反对加入ERM，她坚持英镑的汇率应该由市场决定。但到1990年，撒切尔夫人的政治影响力日渐衰落，党内其他成员影响力上升，这些人希望将英镑汇率与欧洲其他国家联系起来，包括罗森及其继任者约翰梅杰。
1990年10月，财政大臣梅杰说服了财政部其他官员，英国加入ERM，这一行动也得到了其他政党的支持。当时，一英镑可以兑换2.95德国马克，英国政府有义务把汇率维持在2.773-3.13区间内。
80年代中后期经济增长喜人的时候，英国房地产欣欣向荣。1988年夏至1989年秋，英国央行收紧货币政策，不断加息，从7.5%上升到15%，整整翻了一倍。
1990年，英国进入衰退，失业率上升，1990年失业率为7.7%，1992年已经上升到12.7%。购房者失业，无力偿还贷款，进而骚乱频发，银行倒闭。
此时的英国，生产力低，出口没有竞争力，没有人相信政府可以解决这些问题。
还有一个让英国能有底气的就是，这个时候，英国和德国还是铁杆兄弟，在德国统一的时候，英国给出了最大的帮助。所以英国人相信自己一旦有问题，德国人也不会置之不理的。
英国经济不景气，这种情况下需要以低利率来刺激增长。所以吴炜认为英国政府维持英镑强势纯粹就是打肿脸充胖子，英国的高利率绝对维持不下去，英镑贬值是必然。
此时的英国政府外汇储备也就四五百亿英镑，面对自己的杠杆，几乎是不堪一击。
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